債務梳理是地方政府化解債務風險、優(yōu)化債務結構的重要環(huán)節(jié)，需結合分類管理、風險預警和市場化轉型等策略綜合推進。

一、債務分類與風險識別

分類標準
按債務性質（如債券、銀行貸款、非標融資）和風險等級（安全區(qū)、預警區(qū)、高危區(qū)）劃分，實施差異化管控。

風險評估

區(qū)域分化：江蘇、浙江等經(jīng)濟強省債務率較高但償債能力較強，貴州、云南等弱資質區(qū)域面臨財政能力薄弱與負債率高的雙重壓力。

期限結構：2024-2025年為城投債到期高峰，需關注短期流動性壓力及再融資風險。

二、債務化解路徑

債務重組與優(yōu)化

通過展期、降息、置換（如特殊再融資債券）降低存量債務成本，延長還款期限。探索資產(chǎn)證券化、土地指標跨省交易等創(chuàng)新方式盤活資產(chǎn)。

分類管理措施

保留類：轉型為政府外延機構，利用強信用主體發(fā)債融資。

整合類：兼并低效平臺，提升融資能力。

退出類：推動市場化轉型，切斷政府隱性擔保。

三、政策與工具支持

財政協(xié)同

中央通過轉移支付傾斜、應急流動性工具（SPV）緩解地方壓力。建立“631”債務統(tǒng)籌機制（提前6個月規(guī)劃、3個月落實資金、1個月到位）。

市場化轉型

推動城投向城市綜合運營商轉型，培育經(jīng)營性收入（如保障房、智慧城市項目）。強化信息披露，公開債務結構、資金用途及財務指標，穩(wěn)定市場預期。

短期需平衡“保標債”與風險出清，中長期需通過財稅改革（央地事權劃分）和信用定價市場化（打破“城投信仰”）實現(xiàn)根本性化解。投資者應關注區(qū)域分化、轉型進展及政策工具動態(tài)，優(yōu)化風險定價模型。

通過上述措施，可系統(tǒng)性降低債務風險，推動平臺向市場化、可持續(xù)方向轉型。